主题：三季度房产信托"降温"发行规模环比降46.2%718

用益信托最新公布的数据显示，2011年三季度共发行了233款房地产信托产品（含保障房），发行规模为620.91亿元。与去年同期相比，发行数量增长了28.73%，但发行规模却同比下降了6.14%。与二季度相比，发行数量下降了33.05%，发行规模下降了46.15%。2011年三季度房地产信托的占比来看，三季度房地产信托产品的占比仅为38.84%，同比下降了7.42个百分点，环比则下降了14.01个百分点，这是近一年来房地产信托占比首次低于40%。

随着房地产信托在今年二季度出现井喷，三季度也成了政策对房地产信托的重点关照期：先是监管层下发风险监测表，要求信托公司对未来三个月内到期的房地产信托进行监测；其次是监管层对房地产信托由时候报备改为事先报批制度；再次是监管层调查绿城集团房地产信托的传言。

用益信托认为，2011年底将是《信托公司净资本管理办法》的清算的时间点，部分信托公司的净资本告急，而房地产信托是净资本占用比例最高的产品之一，故多重因素的影响之下，出现了三季度房地产信托产品发行放缓的情况。

调查数据似乎比较悲观，但我们实际感到的可能没有那么糟糕。安信信托的一位工作人员说，近日他们公司还在推出安信middot;置信铂金湾项目开发贷款集合资金信托计划，信托计划期限为2年，满1年后可提前终止。认购金额80万元起，预期年收益率10%-12%。

用益信托认为，三季度各月份房地产信托在全部发行信托资产中的规模占比下降，八九两月房地产信托发行规模占比均低于40%。三季度房地产信托的平均收益率为10.19%，同比增长17.37%，环比增长1.98%。受通货膨胀等因素的影响，三季度各月房地产信托产品的平均收益率继续走高，且均在10%以上，较其他产品平均收益率高出1.9个百分点，较总体平均收益率高出1.2个百分点。

与此同时，近期用益信托发布的调查报告显示，今年三季度艺术品信托发行规模同比增加超过800%。艺术品信托产品正处于一个高速增长阶段。据不完全统计，三季度共有9家信托公司参与发行艺术品信托产品16款，比去年同期增加13款，增长幅度达433%；发行规模为152230万元，增幅高达825%。与此同时，越来越多的信托公司介入艺术品信托。前三季度共有11家信托公司参与了艺术品信托的发行，比去年前三季度增加9家，增幅高达450%。目前，艺术品信托的平均年化收益率约为9.6%，略低于房地产信托。

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