浦发银行08年营业收入基本符合预期，而差异最大科目主要是拨备和费用计提，而这对管理层的意图有很大依赖性。因此，我们维持浦发银行2009年净利润93亿、增发后全面摊薄每股收益1.44元的假设。虽然其09年/10年ROAE还能保持在18%-20%，但在宏观经济预期改变之前，1.73倍的市净率基本合理，维持中性的投资评级。
浦发银行08年营业收入基本符合预期，而差异最大科目主要是拨备和费用计提，而这对管理层的意图有很大依赖性。因此，我们维持浦发银行2009年净利润93亿、增发后全面摊薄每股收益1.44元的假设。虽然其09年/10年ROAE还能保持在18%-20%，但在宏观经济预期改变之前，1.73倍的市净率基本合理，维持中性的投资评级。