主题：房价下跌似假象 地产商或将“扛”到年底

扛到年底没问题

在政策的压力下，各地的房地产企业还能够“扛”多久？

从房地产商的业绩来看，目前的销售确实在变差，环比下降很快。“以万科为例，五月份比四月份销售降低了20%-30%，但是价格还是没有出现大幅的下降。”

根据有关“上市房企压力测试”结果表明，当2010年销售额比预定水平下降30%时，绿城、保利和恒大将面临较大资金缺口。但研究2009年资金状况却发现此三家企业均属去年底现金充沛的企业之列。特别是保利地产，去年底持有现金超过150亿元，且 2010年即将通过增发新增融资96亿元。相比之下，另一些企业的资金压力随着销售额降低30%并无明显恶化。这部分企业更能承受销售额降低，也更有可能选择降价销售。

如果房地产企业销售量能够一直保持现在的程度，那么以现有的资金量和实力，维持到年底的问题不大。在年底或明年初才会出现实质性的降价潮。

开发商不会“坐以待毙”

相关分析表明，面对政策调控显效后所带来的资金压力，房地产企业可以采取多种办法来应对。

在财务层面，上市房地产企业可以选择盘活资产、压缩开支、放缓开发节奏、引入投资者、增发、整体出售物业、引入新的经济增长点、降价销售等多种方式解决资金压力。企业应根据各种解决方案的特点和自身的需求选取最合适的资金缺口解决方案，缓解资金压力。

在战略层面，房地产企业可以通过优化区域结构分散风险，也可以通过平衡持有和销售业务减轻财务压力，还可以通过合作开发等多种方式降低大量长周期占压资金的业务在资产组合中的比例。

此外，通过积聚企业核心能力持续降低开发成本并提升产品和品牌溢价，也可以在一定程度上使企业取得优于平均水平的抗市场风险优势。