主题：有情况！股市“三次跳楼”被制止，啥意思？

种种迹象显示，A股已经发生了较大变化，市场逻辑和预期都已经跟此前不同，所以一波底部抬升的“新鸟笼行情”正在展开。

目前恰逢年末，券商研究机构已经开始集中发布对未来一年的市场预期。从已经披露的信息看，大家普遍看好2017年的行情。今天，甚至有券商发表文章，表示看高上证指数到4000点。

我此前在专栏里，也把鸟笼行情的上限也确定在了4000点，认为突破的难度较大。

有读者留言问：你此前给出的鸟笼行情的指数中枢区域是“2900点到3100点”，如果未来一年上证指数逼近4000点，是不是意味着鸟笼被掀翻了？

其实，鸟笼行情的实质在于“鸟笼”，而不在于具体点位。“鸟笼”的实质，就是有形之手的高度管控。去年股灾以来，A股的很多救市管控措施仍然没有解除，最大特征就是大股东减持被附加很多条件，此外IPO规模也被小心翼翼地控制着。

未来的行情，将仍然在高度管控之下展开。但如果真的上攻4000点，意味着社会资金将主动抢夺国家队手中救市获得的筹码。这个，真的需要勇气。

未来一段时间，管理层有意减少“定增”的规模，加强控制。其主要目标是把“宝贵的扩容额度”，首先分配给IPO企业。这样，可以将A股的政策溢价红利，让更多的企业分享。这事实上是加强“雪中送炭”，减少“锦上添花”。

要知道，未来一年中国经济面临新的考验：

1、楼市将逐步降温，只靠“大基建+PPP”稳增长难度比较大；

2、特朗普的对华贸易、货币政策仍然不明朗；

3、美元加息带来的黑天鹅（多国货币崩溃），以及特朗普带来的黑天鹅（意大利公投、法国大选等）还不知道有多少。

所以，在这种情况下，让股市活跃起来，尽量多的推出IPO就显得非常重要。

于是，管理层和股民就达成了一致：股市需要有赚钱效应。

但管理层和股民的分歧也是明显的：股民、投资机构希望尽量快、尽量多地拉高指数赚钱；但管理层希望“快感”尽量延长一些，而且不要引发金融风险和显著的资产泡沫。
换句话说，慢牛和快牛之争，将是未来的主要冲突。控制行情节奏的关键点，是管理好杠杆。所以，两市融资余额，应该是看政府脸色的一个窗口。我个人觉得，1.5万亿以内是没有什么问题的。

事情往往存在两面性。现在最大的问题是，大家一致看好未来的行情，看空的似乎不多，这让人感到不安。

在行情的初期，大基建、PPP、保险、银行、券商、有色将是热点所在，因为这些股票对应着中央提出的去杠杆（银行等）、去产能（有色、煤炭、钢铁）、补短板（大基建、PPP），至于去库存（房地产）已经炒过，降成本概念太大。

至于2017年行情的主题，要看12月的中央经济工作会议会提出什么新概念了，估计“去杠杆”和“补短板”仍然会持续。