主题：新国五条出台：商业地产升温 房产信托风险得以缓解

对房产转让征收所得税，是早已存在的条款，但实际上多数采取的是全额1％的征收方式。一来因为对房屋成本较难界定，二是具有节约税金的作用。比如，成本为100万元的二手房以200万元出售，按销售收入1％征收所得税为2万元，而按照差额的20％计所得税为20万元。如果房产出售的所得税统一成差额20％的话，二手房市场交易量将陷入低谷期，价格可能经历短暂的滞涨期。

化解房地产信托风险

近三年由于国家采取稳健的货币政策、各大银行严控资金流入房地产业，因此，不少房地产商转向信托业寻求资金支持。

据中国信托网披露，2010年房地产信托资金余额4323亿元，2011年房地产信托资金余额6882亿元，同比上升近一倍。而2012年末房地产信托资金6880亿元，依然维持在高位。

房地产信托的平均期限为两年左右，2013年信托公司应有到期的房地产信托产品，据信托业协会的数据显示，2013年房地产信托总还款额约3100亿元，而兑付高峰将在2013年二季度出现，保守估计约1301亿元。

去年以来多，多家信托产品风险频繁暴露。同时，房地产的调控政策，给房地产信托带来一定的风险，宏观调控的大环境不利于保证房地产信托的兑付。

此次20％所得税的新政，却能适度缓解了房地产信托的风险。现在一手房多在远郊或非一线城市，其建设资金多来源于房地产信托产品等，20％所得税的新政有助于新建住宅的顺利出售，有助于推动一手房的出售，有助于资本获利和推迟资金链的风险。这一新政，也有助于今明二年集中到期的信托产品兑付风险，这将对整个金融系统安全至关重要，也对后续发行房地产信托产品有利，避免资金链断裂的风险。

年初至今依然有批量房地产信托发行，且呈扩容趋势。好买基金研究中心统计显示，截至2013年1月，公开发行的126只信托产品中，有30只投向房地产行业，占比23.81％。而去年8月至12月，房地产信托的发行数量在所有固定收益信托产品中的占比从未超过20％。

管理层收入模式转变

对于一线城市来说，加大交易环节的税收意味着政府收入模式的转变。

首先，一线城市已经没有充足的土地可供出售，因此改变地方政府财政收入的来源，从原来出售土地的收入模式转变为房产交易的收入模式，将有利于政府财力的永续保持。再者，房地产依然是中国经济的支柱产业，无论是城镇化还是廉租房均是国家战略方向，因此增加二手房的交易成本，间接暗示房价坚挺，推动购房人持续买入一手房，让一部分收入不宽裕的人群进入城郊新居，将为房地产业迎来不俗的第二春。第三，万一房产税和官员财产公示出笼，20％所得税的征收可以限制房子突发性供应，封锁住房价下跌的空间；让房地产继续锁定巨大的社会财富，以助于消化通胀和货币滥发导致的流动性。

因此，对于“北上广”等大城市来说，已拥有1套及以上住房的非当地户籍居民仍将执行严格限购；对于二三线城市来说，限购区域未必会覆盖城市全部行政区域，第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率也会因地制宜有所调整。

考虑到民生问题，房价过快上涨的状况将受到中央严密监控。但就目前的政策看，中国房地产长期向上的势头恐将不撞南墙不回头，除非遇到金融危机才会应声落地，届时中国经济和民生百姓均将受到重大考验。

近一段时间不知能否持续呢？一段热期过后，还会存在持续性的问题嘛？